Blockchain : enjeux pour la finance
Objectifs pédagogiques
- Comprendre les grands principes sur lesquels reposent les protocoles blockchain
- Acquérir une culture générale sur l’écosystème blockchain
- Maîtriser les enjeux des protocoles blockchain pour le monde financier
- Étudier les stratégies blockchain des grands groupes et anticiper les développements futurs
Programme détaillé
De Bitcoin aux Monnaies Digitales de Banque Centrale 1h30
- Aux origines : cryptographie, économie, informatique
- Le problème des généraux byzantins
- La révolution Bitcoin : le premier crypto-actif décentralisée
- Les Monnaies Numériques de Banque Centrale (MNBC)
Principes de fonctionnement de Bitcoin 1h30
- Principes de gouvernance
- Le registre de transactions : la chaîne de blocs
- Principes de cryptographie : cryptographie asymétrique et fonctions de hachage
- Les transactions Bitcoin
- Consensus et minage : la preuve de travail (Proof-of-Work)
Cas pratique : génération de clés cryptographiques et création d’un wallet de crypto-monnaies
Les protocoles blockchains : cas d’usages généraux 1h30
- Les différents algorithmes de consensus
- Cas d’usage 1 : Transfert de valeur
- Cas d’usage 2 : Piste d’audit
- Cas d’usage 3: Encodage de logiques métiers par des “smart contracts”
- La Decentralized Finance (DeFi)
- Les Non Fungible Tokens (NFTs)
Cas pratique : étude d’un smart contract Ethereum
Panorama des crypto-actifs 1h30
- Le marché des crypto-actifs
- Les “crypto-monnaies”
- Les “smart contract platforms” : Ethereum, Tezos, etc.
- Les “privacy coins”
- Les “stablecoins”
Cadre réglementaire des crypto-actifs et risques associés 1h30
- France : cadre réglementaire et focus sur le statut de PSAN - Prestataire de Services sur Actifs Numériques
- Cadre réglementaire européen et mondial
- Risques associés aux crypto-actifs :
- Lutte anti-blanchiment / Financement du terrorisme
- Impact énergétique
- Gouvernance
- Conservation
- Vecteurs d’attaques
Les blockchains de consortium 1h30
- Principes de fonctionnement des D.L.T (Distributed Ledger Technology)
- Principales initiatives
- Cas d’usage dans le secteur Banque / Finance / Assurance :
- Infrastructure Informatique : Projet MADRE / KYC / Tenue de registre / Chaîne post-marché / Trade finance
- Infrastructure de paiement : Stablecoins privés / Monnaie Numérique de Banque Centrale / Tokenisation d’actifs /
Cas pratique : étude d’un projet de tokenisation Euro
Public visé
Banquiers, gérants d’actifs, fonctions paiement, innovation et support, data scientists, informaticiens…
Prérequis
La formation ne nécessite pas de prérequis particulier, mais sera plus facile à suivre si l’on a une certaine sensibilité aux domaines informatiques et financiers.
Approche pédagogique
Calculés à partir de 12 avis recueillis depuis 15/11/2017, lors de 2 sessions de cette formation.
Blockchain et finance : des registres de consortium à la tokenisation des actifs
Bitcoin repose sur une blockchain publique, ouverte à tous et sans opérateur central. Les institutions financières en ont surtout retenu l’idée d’un registre partagé, infalsifiable et tenu en commun, qu’elles déploient sous une autre forme : des registres distribués (DLT) dont les participants sont identifiés et autorisés. Une décennie d’expérimentations a déplacé la question, de « la blockchain va-t-elle remplacer les banques ? » à « comment régler des titres tokenisés en monnaie de banque centrale ? ».
Les blockchains de consortium
En France, l’un des premiers usages en production est discret : depuis 2017, la Banque de France et plusieurs grands groupes bancaires tiennent sur une blockchain de consortium, baptisée MADRE, le référentiel des identifiants créanciers SEPA, qui permettent d’émettre des prélèvements. Le registre n’échange aucune valeur ; il remplace un fichier central par une base que chaque participant détient et met à jour selon des règles communes. C’est le cas d’usage « piste d’audit » plus que « transfert de valeur ».
Tokeniser des titres
La tokenisation consiste à représenter un actif financier, une obligation par exemple, sous forme de jeton inscrit sur un registre distribué. En avril 2021, la Banque européenne d’investissement émet sur la blockchain publique Ethereum une obligation numérique de 100 millions d’euros à deux ans ; le règlement s’effectue en jetons de monnaie numérique de banque centrale, dans le cadre des expérimentations de la Banque de France. Depuis le 23 mars 2023, le régime pilote européen (règlement 2022/858) permet à des infrastructures de marché d’opérer à titre dérogatoire la négociation et le règlement-livraison de titres sur DLT.
Reste à payer la jambe espèces. De mai à novembre 2024, l’Eurosystème mène des travaux exploratoires avec 64 participants ; le 1er juillet 2025, la BCE retient deux projets : Pontes, une passerelle entre les plateformes DLT et le système de paiement de l’Eurosystème, et Appia, une réflexion de long terme sur l’écosystème. Pontes a été lancé le 21 septembre 2026, avec un service initial appelé à s’étendre jusqu’en 2028.
MiCA : la fin du statut de PSAN
Le règlement européen MiCA (2023/1114) s’applique aux émetteurs de stablecoins depuis le 30 juin 2024, puis aux prestataires de services sur crypto-actifs depuis le 30 décembre 2024. En France, les prestataires enregistrés sous l’ancien statut national de PSAN ont bénéficié d’une période transitoire close le 30 juin 2026 : depuis le 1er juillet 2026, seuls les prestataires agréés au titre de MiCA (PSCA), par l’AMF ou par l’autorité d’un autre État membre, peuvent servir des clients français. Quant à l’euro numérique, monnaie de banque centrale destinée au grand public, son règlement européen est encore en négociation en octobre 2026.
Le fonctionnement de Bitcoin, du livre blanc de 2008 aux fonds indiciels cotés, est raconté dans Crypto-actifs : les fondamentaux par la pratique.
