Evaluation multicourbe des dérivés de taux et collatérisation

 
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1 et 2 juin 2017
Objectifs
  • Comprendre l’évolution des conditions de marché et son implication dans les paramètres de pricing des swaps
  • Comprendre l’utilisation des swaps OIS, cross Currency Basis Swaps et Tenor Basis Swaps.
  • Maîtriser la valorisation de dérivés avec courbes de projections et de discount multiples
  • Comprendre l’approche actualisation OIS / CVA

Prérequis

Calcul actuariel classique, bonne connaissance des dérivés de taux et de leur évaluation (formation Dérivés de taux 1), évaluation d’un swap et d’une swaption.


Contenu

Le bootstrap « classique »

  • Construction classique de la courbe swaps (courbe de discount = courbe de projection)
  • Utilisation pour le pricing et risk management de swaps structurés
  • Pourquoi cela ne fonctionne plus : explosion des niveaux
    • tenor basis swaps
    • spreads LIBOR-OIS
    • cross-currency swap

TP Excel d’application

Les tenor basis swaps

  • Principe et utilisation
  • Incorporation dans le pricing : courbes de projection multiples

TP Excel d’application

Les cross-currency basis swaps

  • Principe et utilisation
  • Drivers ‘traditionnels’ et nouveaux
  • Courbes de discount ajustées pour les cross-currency swaps

TP Excel d’application

OIS swaps

  • Principe et construction de courbe
  • Utilisation comme courbe de discount?
  • Calcul de forwards en adéquation avec lesniveaux de Tenor basis swaps et l’actualisation OIS

TP Excel d’application

CVA

  • Principe – de l’actualisation LIBOR à l’actualisation OIS avec quantification séparée du risque de contrepartie (CVA)
  • Principe et calcul
  • CVA unilatérale / bilatérale – calcul et impact