Obligations convertibles : mécanismes, utilisations, pricing

 
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Partenariat Bärchen
Objectifs pédagogiques
  • Appréhender l’environnement du marché européen des obligations convertibles
  • Comprendre et maîtriser la valorisation d’une obligation convertible / échangeable
  • Savoir analyser les paramètres influant sur le prix d’une obligation convertible
  • Appréhender les avantages et les inconvénients des obligations convertibles en gestion de portefeuille

Contenu

Fondamentaux des obligations convertibles

  • Définition d’une obligation convertible ou échangeable (OCEANE, ORNANE, ORA) et analyse d’un prospectus d’émission
  • Définitions et analyse des droits et options non conventionnels
    • Ratchet
    • Changement de contrôle
    • Sequestre de titres
  • Marchés liés aux obligations convertibles (Crédit, CDS, Options) et rappels de calculs actuariels et optionnels
  • Panorama du marché des obligations convertibles :
    • Données historiques
    • Situation de marché
  • Intervenants :
    • émetteurs
    • Intermédiaires (banque, broker)
    • Investisseurs (compte propre, gestionnaires, arbitragistes) et techniques de gestion

Calcul du prix d’une obligation convertible

  • Composition du prix d’une obligation convertible : plancher actuariel & option
  • Importance des données de modèle : couple volatilité / prime de crédit
  • Paramètres clés et sensibilités
    • Delta
    • Sensibilité action
    • Sensibilité obligataire
    • Sensibilité au risque de crédit

TP Excel :

- Réalisation d’un pricer simple sur EXCELâ„¢

- Calcul du prix d’une obligation convertible â„¢

- Limites d’un pricer simple


Méthodes et moyens pédagogiques

Afin de mobiliser les participants, de multiplier les échanges et de faciliter l’assimilation des connaissances, cette formation alterne exposés théoriques et applications pratiques / cas concrets / travaux sur ordinateur.