Dérivés de crédit : mécanismes et utilisations

 
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Objectifs pédagogiques
  • Connaître les mécanismes et l’utilisation des principaux dérivés et structurés de crédit
  • Appréhender les principes de valorisation et de gestion des risques
  • Comprendre les risques liés à ces produits

Prérequis

Culture financière de base et connaissance des principaux instruments financiers.


Contenu

Evolution du marché

  • Origines du marché
  • Développement des structurés de crédit
  • origines de la crise 2007/2008
  • Evolution du cadre règlementaire

Le risque de crédit

  • Risque de crédit et de contrepartie
  • Le modèle de Merton
  • CVA et DVA

Asset swaps

  • Capturer le risque crédit
  • Principes et paramètres de valorisation
  • Montage d’un asset swap
  • Comprendre les différents spread : Asset swap spread, Z spread…

Credit Default Swaps

  • Principe et flux
  • Utilisation des CDS
  • Cotation et Trade de CDS
  • Aspects juridiques :Confirmation ISDA - processus d’enchère
  • Gestion du risque de crédit
  • Stratégies de couverture et de trading
  • Valorisation et sensibilité d’un CDS
  • Comprendre la base

Etude de cas :

- Etudes de quelques évènements de crédit

- Le cas des Credit Linked Notes

- Bootstraping des probabilités de défaut à partir des CDS

Itraxx et Itraxx tranché

  • Définitions
  • Stratégies d’arbitrage et de couverture
  • Impact d’évènements de crédit sur l’indice
  • Pricing et cotation
  • Itraxx swaptions
  • Markit iBoxx TRS

First to Default Baskets

  • Comprendre la corrélation d’instants de défaut
  • Structuration d’un First to Default Basket

Les structurés de Crédit

  • Principe de titrisation
  • Revue des ABS
  • Les différents types de CDOs

Méthodes et moyens pédagogiques

Afin de mobiliser les participants, de multiplier les échanges et de faciliter l’assimilation des connaissances, cette formation alterne exposés théoriques et applications pratiques / cas concrets / travaux sur ordinateur.