Mathématiques financières 2 - Options vanilles : évaluation, sensibilités, gestion des risques
Prochaine session
1er et 2 avril 2021
Profitez des avantages d’une séance en classe de l’endroit de votre choix. La formation en classe virtuelle est une initiative visant à fournir, la formation pratique personnalisée et interactive pour des professionnels en activité ayant peu de disponibilités pour suivre une formation en présentiel. Elle vous permet d’interagir directement avec les formateurs.
Plutôt que de se dérouler physiquement dans une salle de cours, le stagiaire s’installe devant son écran à l’endroit de son choix, au moment convenu par ENSAE-ENSAI Formation Continue.
Qu’est-ce qu’une classe virtuelle ?
C’est une formation à distance réunissant en temps réel sur internet un formateur et des participants, quelle que soit leur situation géographique. Ce dispositif recrée à distance les conditions d’une formation en salle traditionnelle : les participants et le formateur peuvent notamment, discuter, se voir, visionner des documents, des vidéos, réaliser des quizz, partager leur écran ...
Quels sont les atouts d’une classe virtuelle ?
Flexibilité du lieu d’apprentissage : les participants peuvent choisir le lieu de leur formation (à la maison, au bureau ou n’importe où dans le monde).
Gain de temps grâce à l’absence de déplacement pour rejoindre le lieu de la formation.
Réduction de frais personnels reliés à la formation : dont les frais de déplacement, de repas et de séjour.
Possibilité de visionner les formations en différé : toutes les formations en classe virtuelle sont enregistrées. Les stagiaires peuvent les revoir en tout temps.
Quels sont les avantages pédagogiques d’une classe virtuelle ?
La mémorisation et la compréhension sont développés grâce au visuel et à l’audio. Par ce biais, le stagiaire peut prendre connaissance du matériel didactique, écouter l’enseignant et les autres membres du groupe, intervenir, dialoguer, poser et répondre aux questions et effectuer une foule d’autres activités d’apprentissage comme s’il était dans une salle de classe. En classe virtuelle, le formateur contrôle le contenu et invite le plus souvent possible, les stagiaires à réagir, à poser des questions et à donner leur opinion.
De quel équipement doit-on disposer ?
Pour rejoindre la classe virtuelle, vous aurez besoin d’un ordinateur connecté à internet (poste fixe, portable ou tablette). Une webcam et un casque-micro sont fortement conseillés mais pas indispensables. Dans tous les cas, l’animateur sera visible par ses stagiaires puisqu’il dispose d’une webcam.
La classe virtuelle s’adresse-t-elle à tout public ?
De par sa facilité de prise en main, la classe virtuelle est accessible à tous. En outre, chaque participant recevra en amont de la formation, un mode d’emploi pour se familiariser avec le principe et l’utilisation de l’outil.
Se familiariser avec les options (calls et puts européens), leurs utilisations et leurs propriétés essentielles.
Maîtriser les facteurs déterminant le prix d’une option. Comprendre le modèle de Black & Scholes et savoir l’utiliser pour pricer les options vanilles.
S’initier aux sensibilités (grecques) et au risk-management des options.
Culture financière minimum, notions de probabilités, maîtrise de base d’Excel. La formation Mathématiques financières 1 n’est pas un pré-requis indispensable.
Cette formation vise une compréhension approfondie des options européennes (calls & puts) tant du point de vue de leur utilisation que de leur évaluation et de leur risk-management. Le but est de s’approprier les principaux concepts liés aux options et d’acquérir toute une série de réflexes du type : quel est approximativement le prix de ce call à la monnaie ? Comment va-t-il évoluer si le cours de l’actif sous-jacent augmente ? Quid de son delta ? Quel est l’impact d’une hausse de la volatilité de l’actif sur le prix de ce call ? On acquiert donc à l’issue de ces deux jours une compréhension très intuitive des options facilitée par de nombreux TP réalisés sur Excel.
Introduction aux options vanilles
- Principe d’une option européenne, caractéristiques des calls et des puts
- Stratégies d’exercice et comparaison avec un contrat forward
- Exemples d’utilisations des options (couverture, effet de levier…)
- Options à la monnaie, dans et en dehors de la monnaie
Hypothèses d’évaluation et premières propriétés
- L’absence d’opportunité d’arbitrage
- Inégalités vérifiées par les prix des calls et puts
- Parité Call-Put et inégalité de convexité
- Facteurs déterminant le prix
- Introduction aux sensibilités : Delta, Gamma, Véga, Thêta et Rho
Évaluation d’un call dans le modèle binomial
- Présentation du modèle binomial (1 période et 2 états du monde)
- Le prix d’une option comme valeur du portefeuille de couverture
- Concept de probabilité risque-neutre
Le modèle de Black & Scholes
- Présentation intuitive du modèle
- La formule de Black & Scholes
- Valeur intrinsèque et valeur temps
- Volatilité historique vs. volatilité implicite
- Introduction à la problématique du smile / skew de volatilité
La couverture des options
- Effets du cours sous-jacent et de la maturité sur le prix, le delta et le gamma d’une option
- Principe de la couverture delta-neutre d’une option
- Le P&L du trader : gamma vs théta
Afin de mobiliser les participants, de multiplier les échanges et de faciliter l’assimilation des connaissances, cette formation alterne exposés théoriques et applications pratiques / cas concrets / travaux sur ordinateur.
